Comparaison entre les obligations municipales et les obligations du Trésor : quelles sont les meilleures options d’investissement à choisir ?

En comparant les obligations municipales et les bons du Trésor, les investisseurs évaluent souvent les avantages fiscaux par rapport à la sécurité perçue. Les obligations municipales, émises par les gouvernements des États et des collectivités locales, peuvent offrir des intérêts exempts d’impôt au niveau fédéral et parfois au niveau des États. Les bons du Trésor, garantis par le gouvernement américain, offrent des paiements d’intérêt fiables et une solide sécurité de crédit. Le choix entre les deux dépend généralement de la situation fiscale de l’investisseur, de sa tolérance au risque et de ses objectifs de revenu.

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Pouvez-vous expliquer ce que sont les devoirs des autorités locales ?

Les obligations municipales, également connues sous le nom de «munis», sont des titres émis par des collectivités locales telles que des villes et des États, afin de collecter des fonds pour des projets publics tels que des écoles, des routes ou des travaux d’infrastructures. Les investisseurs prêtent de l’argent à ces entités gouvernementales et en échangent, reçoivent des paiements d’intérêts réguliers jusqu’à l’échéance de l’obligation.

Les obligations municipales sont habituellement classées en deux types : obligations générales et obligations de revenus. Les obligations générales sont garanties par l’autorité fiscale de la ville ou de l’État émetteur. En revanche, les obligations de revenus sont remboursées à partir des revenus générés par le projet spécifique qu’elles financent, tels que les routes à péage, les services publics ou autres projets similaires.

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Pouvez-vous expliquer ce que sont les obligations d’État ?

Les bons du Trésor, émis par le ministère du Trésor des États-Unis, sont un moyen de financement des activités du gouvernement fédéral. Ils sont considérés comme un investissement très sécurisé car ils bénéficient du soutien financier total du gouvernement américain. Ces bons génèrent habituellement un taux d’intérêt fixe, versé tous les six mois, jusqu’à leur échéance, qui survient généralement au bout de 20 ou 30 ans.

En plus des responsabilités financières du Trésor, le gouvernement émet aussi des titres à court terme comme les notes de Trésor et les bons du Trésor. Ces instruments sont regroupés sous le terme générique de Trésors, même si seuls les bons du Trésor ont des échéances plus longues.

Comparaison entre les obligations municipales et les obligations du Trésor : Principales distinctions

En comparant les obligations émises par les municipalités et les obligations d’État, on peut observer plusieurs différences importantes. Ces distinctions portent notamment sur le risque de crédit, la fiscalité, les rendements et la liquidité du marché, ce qui influence la décision des investisseurs quant à leur intégration dans un portefeuille.

Possibilité de défaut de paiement

Une des principales distinctions entre les obligations municipales et les obligations du Trésor réside dans le niveau de risque de crédit associé. Les obligations du Trésor présentent un risque de défaut pratiquement nul, car le gouvernement fédéral a la capacité de lever des impôts ou d’émettre davantage de dettes pour rembourser les investisseurs. C’est pourquoi les obligations du Trésor sont considérées comme une référence pour les rendements “sans risque” sur les marchés financiers mondiaux.

Les obligations émises par les municipalités comportent un risque de défaut, bien que les cas de défaut soient peu fréquents. Ce risque est plus élevé pour les obligations de revenus liées à des projets dont les revenus pourraient être insuffisants. Les agences de notation telles que Moody’s ou SΖP fournissent une évaluation de la solidité financière des émetteurs d’obligations municipales.

Résumé: Impôts sur le revenu

Les obligations émises par les municipalités sont souvent un choix populaire parmi les investisseurs en raison de leur traitement fiscal avantageux. En général, ces types d’investissements sont exempts de l’impôt fédéral sur le revenu et peuvent également être exemptés des impôts locaux si l’investisseur est domicilié dans l’État émetteur. Cette caractéristique rend les obligations municipales particulièrement attrayantes pour les investisseurs soumis à des tranches d’imposition plus élevées.

En revanche, les obligations de trésorerie sont soumises à l’impôt fédéral sur le revenu, mais elles sont exemptées des impôts publics et locaux. Cela peut représenter un avantage pour les investisseurs résidant dans des États avec des taux d’imposition plus élevés, bien qu’ils restent tenus de payer l’impôt fédéral sur le revenu sur les intérêts.

Variations de performance

En raison de leurs avantages fiscaux, les obligations municipales ont généralement des rendements plus bas que des obligations imposables similaires. Cependant, les investisseurs dans des tranches d’imposition élevées peuvent obtenir un rendement après impôt plus élevé. Pour une comparaison équitable, les investisseurs utilisent souvent la formule du “rendement équivalent imposable”, qui prend en compte le taux d’imposition de l’investisseur pour ajuster les rendements des obligations municipales.

Les obligations de trésorerie offrent généralement des taux de rendement nominaux plus élevés que les obligations de même échéance. Étant donné que les intérêts des obligations de trésorerie sont imposables au niveau fédéral, l’avantage final dépendra de la situation fiscale individuelle de chaque investisseur.

La liquidité et la taille du marché sont des éléments importants à prendre en compte.

Le marché des obligations du Trésor américain est parmi les plus grands et les plus liquides au niveau mondial. Les investisseurs peuvent aisément acquérir ou céder des obligations, avec des prix clairs et des écarts d’achat et de vente réduits. Cette forte liquidité les rend attractives pour les institutions financières et les investisseurs particuliers.

Les obligations émises par les municipalités ont une liquidité moindre en raison de la taille plus réduite et de la fragmentation du marché. Les prix peuvent fluctuer en fonction de l’émetteur, de la durée de vie et de la notation de crédit. Bien que les investisseurs institutionnels importants soient souvent prédominants sur le marché des obligations municipales, les particuliers participent également à des achats directs ou à des fonds d’obligations municipales.

Que vas-tu acheter ?

Parfois, distinguer entre les obligations municipales et les obligations d’État ne se résume pas uniquement à comparer les taux de rendement. Il est utile de considérer les rendements nets d’impôts par rapport à vos besoins en revenus.

Par exemple, pour un revenu annuel de 300 000 $ et une imposition fédérale de 35 %, investir dans une caution municipale à 3 % pourrait être plus avantageux après impôts qu’un investissement dans une caution du Trésor à 4 %. En revanche, avec un revenu annuel de 70 000 $ et une imposition de 22 %, l’avantage fiscal est moins prononcé, et il peut être préférable d’opter pour les cautions du Trésor.

Une méthode alternative pour évaluer les armes est de déterminer le rendement équivalent imposable (TEY) en utilisant la formule suivante :

Rendement imposable équivalent = Revenu des obligations municipales divisé par (1 moins le taux d’imposition)

Ainsi, avec un taux de soutien de 35% et un rendement de 3%, le rendement annuel effectif est calculé comme suit : 3% ÷ (1 – 0.35) = 4.62%

Cela indique que l’arme va au-delà d’un seuil imposable qui entraîne un versement inférieur à 4,62 %. Pour une personne dans une tranche d’imposition plus basse, le taux de rendement annuel serait plus bas, ce qui rendrait les trésors plus attractifs.

Si vous obtenez un rendement de 22% en utilisant la même arme, le taux équivalent annuel est de 3% ÷ (1 – 0,22) = 3,85%.

Le tableau fourni ci-dessus permet une comparaison rapide.

À quel moment faut-il acheter les deux ?

Un investisseur n’est pas toujours contraint de choisir entre les obligations municipales et les bons du Trésor, car ces deux types de placements peuvent répondre à des objectifs distincts en même temps. Les bons du Trésor sont souvent adaptés aux comptes de retraite, où leurs intérêts sont imposés ultérieurement et leur liquidité offre une certaine souplesse. D’autre part, les obligations municipales peuvent être avantageuses dans les comptes imposables en réduisant l’impact des impôts fédéraux et, dans certains cas, des impôts locaux.

Par exemple, une personne peut choisir de conserver des obligations du Trésor dans un compte de retraite individuel pour assurer une stabilité à long terme, tout en utilisant des obligations municipales dans un compte de courtage pour générer un revenu efficace sur le plan fiscal. Cette combinaison crée une stratégie équilibrée : les obligations du Trésor contribuent à la protection et à la stabilité des portefeuilles, tandis que les obligations municipales optimisent les revenus après impôts.

Résumé: Conclusion

Les obligations municipales et les obligations de trésorerie offrent des avantages distincts, et le choix optimal dépend généralement de votre situation fiscale, de vos objectifs de rendement et de votre profil d’investissement. Après ajustement pour les impôts, un investisseur pourrait préférer les obligations municipales pour des rendements plus avantageux, tandis que ceux cherchant une liquidité maximale pourraient se tourner vers les obligations de trésorerie. Une combinaison des deux types d’obligations peut assurer un équilibre entre stabilité et efficacité, bien que dans certains cas, d’autres types d’investissements à revenu fixe ou à capitalisation pourraient être plus adaptés.

Recommandations pour effectuer des placements dans des obligations

• Un expert en finances peut vous aider à aligner les choix d’investissement en obligations avec vos besoins de revenu, votre situation fiscale et votre tolérance au risque. Trouver un conseiller financier adapté à vos besoins n’a pas besoin d’être compliqué. L’outil gratuit de SmartAsset vous met en relation avec des conseillers financiers dévoués qui opèrent dans votre région, et vous pouvez bénéficier d’un appel d’introduction gratuit avec les conseillers qui correspondent à vos critères pour choisir celui qui vous convient le mieux. Si vous êtes prêt à trouver un conseiller pour vous aider à atteindre vos objectifs financiers, commencez dès maintenant.
• Les prix des obligations varient en sens inverse des taux d’intérêt. Opter pour des échéances plus courtes peut être une stratégie pour atténuer le risque de baisse des prix en cas d’augmentation des taux. Pour garantir sécurité, avantages fiscaux et potentiel de revenu, il est recommandé de diversifier en incluant des obligations gouvernementales, municipales et corporatives dans son portefeuille. Cette diversification permet de limiter l’impact d’un émetteur ou secteur spécifique.

Crédit photo : Images fournies par iStock.com, attribuées à Torsten Asmus, J Gouin et Andrii Dodonov.